Tadawul
Tadawul (en árabe: تداول), denominada oficialmente Saudi Exchange (en árabe: تداول السعودية), es la bolsa de valores de Arabia Saudita. Con sede en Riad, constituye el mercado oficial para la cotización y negociación de valores del país y es propiedad íntegramente de Saudi Tadawul Group.[1]
Es la mayor bolsa de valores de Oriente Medio por capitalización bursátil y uno de los principales mercados bursátiles del mundo.[1] Su principal índice es el Tadawul All Share Index (TASI), que refleja la evolución de las empresas cotizadas en su mercado principal.[2]
La actual Saudi Exchange es continuadora del mercado de valores saudí, cuyos orígenes se remontan a la década de 1950. La Saudi Stock Exchange (Tadawul) fue constituida formalmente en 2007. En 2021 fue reorganizada como Saudi Tadawul Group, mientras que las funciones de cotización y negociación fueron transferidas a una nueva filial denominada Saudi Exchange.[3]
Historia
editarOrígenes
editarLa negociación de acciones en Arabia Saudita comenzó de manera informal en la década de 1950. El origen del mercado bursátil saudí se sitúa habitualmente en 1954, cuando comenzaron a negociarse títulos de un reducido número de sociedades anónimas saudíes.[4]
Durante las décadas siguientes el mercado continuó funcionando de manera fundamentalmente informal. En 1983, el Gobierno saudí estableció un comité ministerial encargado de regular y desarrollar el mercado de valores, iniciándose así su organización institucional.[4]
En 2003 se promulgó la Ley del Mercado de Capitales (Capital Market Law), que creó la Autoridad del Mercado de Capitales (Capital Market Authority, CMA) como organismo encargado de regular y desarrollar el mercado de capitales saudí.[4]
Crac de 2006
editarEl Tadawul All Share Index alcanzó un máximo de 20 634,86 puntos el 25 de febrero de 2006. Al día siguiente comenzó un fuerte desplome del mercado bursátil saudí, episodio conocido localmente como «febrero negro».
El 26 de febrero comenzó la sesión con una intensa oleada de ventas después de que la Autoridad del Mercado de Capitales hubiera decidido reducir el límite diario de fluctuación de las cotizaciones al 5 %. Durante las semanas siguientes el mercado experimentó una pronunciada caída que afectó especialmente a numerosos pequeños inversores saudíes.[5]
Al finalizar 2006, el TASI cerró en 7933,29 puntos, lo que supuso una caída superior al 50 % respecto al cierre del año anterior.
Creación de Saudi Stock Exchange
editarEl 19 de marzo de 2007 se constituyó formalmente la Saudi Stock Exchange (Tadawul) como una sociedad anónima de acuerdo con el artículo 20 de la Ley del Mercado de Capitales. La nueva entidad se convirtió en la única organización autorizada para operar una bolsa de valores en Arabia Saudita.[6]
La compañía fue creada con un capital de 1200 millones de riyales saudíes, dividido en 120 millones de acciones, y quedó inicialmente bajo propiedad íntegra del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita (PIF).[6]
En 2008 se permitió a los inversores extranjeros acceder indirectamente al mercado mediante acuerdos de permuta (swap agreements). Al año siguiente se estableció el mercado de renta fija y en 2010 comenzó a operar la plataforma de fondos cotizados (ETF).[4]
Apertura internacional
editarEn 2015 el mercado permitió por primera vez la inversión directa de determinados inversores institucionales extranjeros mediante el programa de inversores extranjeros cualificados (Qualified Foreign Investors, QFI).[4]
Ese mismo año Tadawul implantó la plataforma de negociación X-Stream, desarrollada en colaboración con Nasdaq.[4]
La progresiva apertura del mercado y las reformas de su infraestructura facilitaron posteriormente su inclusión en importantes índices internacionales de mercados emergentes, entre ellos los elaborados por FTSE Russell, MSCI y S&P Dow Jones Indices.[2]
Nomu
editarEl 26 de febrero de 2017 comenzó a operar Nomu – Parallel Market, un mercado paralelo destinado principalmente a facilitar el acceso al mercado de capitales a empresas de menor tamaño mediante requisitos de admisión más flexibles que los del mercado principal.[4][7]
Durante los años siguientes también se desarrollaron nuevos instrumentos y servicios financieros, entre ellos los fondos de inversión inmobiliaria cotizados (REIT), mecanismos de préstamo de valores y venta en corto, y la negociación de bonos públicos y sukuk.[4]
En 2020 comenzó a operar el mercado de derivados, inicialmente mediante contratos de futuros sobre índices. En 2022 se incorporaron futuros sobre acciones individuales.[2]
Salida a bolsa de Saudi Aramco
editarEn diciembre de 2019 comenzó a cotizar en Tadawul la petrolera estatal Saudi Aramco después de realizar una oferta pública inicial que recaudó 25 600 millones de dólares y valoró inicialmente la compañía en aproximadamente 1,7 billones de dólares.[8]
La operación superó el récord que mantenía hasta entonces Alibaba Group y se convirtió en la mayor oferta pública inicial realizada hasta ese momento.[8] La incorporación de Aramco aumentó sustancialmente la capitalización total del mercado bursátil saudí.
Reorganización de 2021
editarEn 2021 se llevó a cabo una reorganización de la estructura corporativa de Tadawul. La antigua Saudi Stock Exchange Company (Tadawul) fue transformada en una sociedad holding denominada Saudi Tadawul Group. Paralelamente se creó Saudi Exchange Company, a la que fueron transferidas las funciones de cotización y negociación de valores.[3]
La actual Saudi Exchange es, por tanto, una filial propiedad al 100 % de Saudi Tadawul Group y constituye la entidad responsable de operar la bolsa de valores saudí.[1]
La reorganización estructuró las principales actividades del grupo en cuatro compañías: Saudi Exchange, responsable de los mercados de valores; Edaa (Securities Depository Center Company), encargada del depósito de valores; Muqassa (Securities Clearing Center Company), dedicada a la compensación; y WAMID (Tadawul Advanced Solutions Company), centrada en tecnología e innovación.[3]
En diciembre de 2021, Saudi Tadawul Group comenzó a cotizar en la propia Saudi Exchange después de que el Fondo de Inversión Pública vendiera mediante una oferta pública inicial el 30 % de sus acciones. De este modo, la afirmación histórica de que Tadawul pertenecía íntegramente al PIF dejó de ser aplicable a la estructura societaria resultante de la reorganización.
Mercados
editarSaudi Exchange administra diferentes mercados y plataformas para la negociación de valores, incluidos el mercado principal de acciones, el mercado paralelo Nomu, instrumentos de deuda, fondos y derivados.[2]
Mercado principal
editarEl Main Market constituye el principal mercado de acciones. En él cotizan las principales sociedades anónimas saudíes y su índice de referencia es el Tadawul All Share Index (TASI).[2]
Entre las empresas cotizadas se encuentran compañías de sectores como energía, banca, telecomunicaciones, minería, industria, comercio y servicios.
Nomu
editarNomu – Parallel Market es el mercado paralelo de acciones. Creado en 2017, está dirigido principalmente a empresas que buscan acceder al mercado de capitales mediante requisitos de cotización más flexibles que los establecidos para el mercado principal.[4]
Su índice de referencia es el Nomu Parallel Market Capped Index (NomuC).[2]
Mercado de deuda
editarLa bolsa dispone de un mercado para la negociación de instrumentos de deuda, incluidos bonos y sukuk emitidos tanto por el Gobierno saudí como por empresas.[2]
Fondos
editarSaudi Exchange permite la cotización y negociación de diferentes tipos de fondos, entre ellos fondos cotizados (ETF), fondos de inversión inmobiliaria cotizados (REIT) y fondos cerrados.[2]
Derivados
editarEl mercado de derivados comenzó a operar en 2020 con contratos de futuros sobre índices. Posteriormente se incorporaron otros productos, incluidos los futuros sobre acciones individuales en 2022.[2]
Índices
editarEl principal índice bursátil de Saudi Exchange es el Tadawul All Share Index (TASI), que constituye el indicador de referencia de la evolución general de las acciones negociadas en el mercado principal.[2]
La bolsa mantiene además índices sectoriales y otros indicadores correspondientes a diferentes segmentos, entre ellos el Nomu Parallel Market Capped Index (NomuC) y el Tadawul Sukuk and Bonds Index.[2]
Importancia internacional
editarSaudi Exchange es la mayor bolsa de valores de Oriente Medio por capitalización bursátil y se encuentra entre los principales mercados de valores pertenecientes a la Federación Mundial de Bolsas.[1]
Su integración en los mercados internacionales aumentó durante la segunda mitad de la década de 2010 mediante la apertura a inversores institucionales extranjeros y su incorporación a los índices de mercados emergentes de MSCI, FTSE Russell y S&P Dow Jones.[2]
La incorporación de Saudi Aramco en 2019 incrementó considerablemente la capitalización del mercado saudí y situó a Tadawul entre las mayores bolsas de valores del mundo.[8]
Regulación y organización
editarSaudi Exchange opera bajo la supervisión de la Capital Market Authority (CMA), organismo público responsable de regular y desarrollar el mercado de capitales de Arabia Saudita, creado mediante la Ley del Mercado de Capitales de 2003.[4]
Desde la reorganización de 2021, las diferentes funciones de la infraestructura del mercado se encuentran distribuidas entre las compañías de Saudi Tadawul Group. Saudi Exchange gestiona la cotización y negociación de valores; Edaa presta los servicios de depósito y registro; y Muqassa desarrolla las funciones de compensación.[3]
Saudi Exchange es propiedad íntegramente de Saudi Tadawul Group.[1]
Horario de negociación
editarLas sesiones ordinarias se celebran de domingo a jueves, excluidos los días festivos oficiales de Arabia Saudita.
El horario ordinario de negociación de acciones, fondos cotizados, sukuk y bonos se desarrolla entre las 10:00 y las 15:00, hora local, aunque existen períodos adicionales para órdenes y procedimientos de apertura y cierre.
Rentabilidad histórica
editarLa siguiente tabla muestra la evolución anual del Tadawul All Share Index entre 2001 y 2020.[9]
| Año | Nivel de cierre | Cambio en puntos | Cambio en % |
|---|---|---|---|
| 2001 | 2430,11 | ||
| 2002 | 2518,08 | 87,97 | 3,62 |
| 2003 | 4437,58 | 1919,50 | 76,23 |
| 2004 | 8206,23 | 3768,65 | 84,93 |
| 2005 | 16 712,64 | 8506,41 | 103,66 |
| 2006 | 7933,29 | −8779,35 | −52,53 |
| 2007 | 11 175,96 | 3242,67 | 40,87 |
| 2008 | 4802,99 | −6372,97 | −57,02 |
| 2009 | 6121,76 | 1318,77 | 27,46 |
| 2010 | 6620,75 | 498,99 | 8,15 |
| 2011 | 6418,13 | −202,62 | −3,06 |
| 2012 | 6801,22 | 383,09 | 5,97 |
| 2013 | 8536,60 | 1734,38 | 25,50 |
| 2014 | 8333,30 | −203,30 | −2,38 |
| 2015 | 6911,76 | −1421,54 | −17,06 |
| 2016 | 7210,43 | 298,67 | 4,32 |
| 2017 | 7226,32 | 15,89 | 0,22 |
| 2018 | 7826,73 | 600,41 | 8,31 |
| 2019 | 8389,23 | 562,50 | 7,19 |
| 2020 | 8689,53 | 300,30 | 3,58 |
Véase también
editarReferencias
editar- ↑ 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 «Saudi Exchange». Saudi Tadawul Group (en inglés). Consultado el 22 de agosto de 2026.
- ↑ 2,00 2,01 2,02 2,03 2,04 2,05 2,06 2,07 2,08 2,09 2,10 2,11 «Saudi Exchange». Saudi Tadawul Group Annual Report 2022 (en inglés). Saudi Tadawul Group. 2022. Consultado el 22 de agosto de 2026.
- ↑ 3,0 3,1 3,2 3,3 «Our Story». Saudi Tadawul Group (en inglés). Consultado el 22 de agosto de 2026.
- ↑ 4,00 4,01 4,02 4,03 4,04 4,05 4,06 4,07 4,08 4,09 «Our Journey». Saudi Tadawul Group Annual Report 2022 (en inglés). Saudi Tadawul Group. 2022. Consultado el 22 de agosto de 2026.
- ↑ «Al-Jazirah». Al-Jazirah. Archivado desde el original el 15 de septiembre de 2018. Consultado el 25 de julio de 2020.
- ↑ 6,0 6,1 «Annual Report 2007». Saudi Stock Exchange (Tadawul) (en inglés). 2007. Consultado el 22 de agosto de 2026.
- ↑ «NOMU – Parallel Market». Al Rajhi Capital. Archivado desde el original el 5 de septiembre de 2019. Consultado el 5 de septiembre de 2019.
- ↑ 8,0 8,1 8,2 «Saudi Aramco raises $25.6 billion in world's biggest IPO» (en inglés). Reuters. 5 de diciembre de 2019. Consultado el 22 de agosto de 2026.
- ↑ «Tadawul All Share Index (Saudi Arabia) Yearly Stock Returns». 1Stock1. Archivado desde el original el 8 de agosto de 2021. Consultado el 20 de enero de 2020.
Enlaces externos
editar- Sitio web oficial de Saudi Exchange (en inglés) (en árabe)
- Sitio web de Saudi Tadawul Group (en inglés) (en árabe)